Competencia de monedas
Este posteo se originó tras una discusión con un amigo sobre la siempre eterna pregunta: LA EMISION PRODUCE INFLACION? A decir verdad, al final tengo más preguntas que respuestas sobre este tema, pero por lo menos puedo ofrecer un razonamiento acá que alguien más puede considerar útil.
Mi opinión, como buen liberal astuto que soy es: no necesariamente, pero emitir es malo igual, asi que hay que evitarlo todo lo que se puede. Respondo esto para evitar caer en la trampa que siempre nos ponen tanto los comunistas como los keynesianos, como los seguidores del MMT (Magic Money Tree) o los DiTella boys, fans de los bancos centrales, siempre listos a lanzarte el epiteto: “y entonces porque la Fed imprime dolares y la inflación es baja, men?”
“inticis pirqui li fid imprimi diliries y li inflicion is biji???”
Pero lo que cualquier contrincante de debate serio debería exigirme entonces es explicar cuales son esas “consecuencias malas”, y ahí me di el lujo de llamar a este fenomeno invisible Licuación. Realmente, esto es una obra maestra argumentativa: como hábil pugilista apretado contra las cuerdas, tiro un gancho para distraer y me escapo del apriete.
Lamentablemente, con esta maniobra me puse en la incomoda posición epistemológica que tan bien conocen los físicos teóricos del siglo XIX, que durante años teorizaron la existencia del eter, o los modernos, con la energía y masa oscura, o mis luchadores epistemológicos favoritos: los adherentes de la Pilot Wave Theory (porque la física cúantica y la dualidad onda-partícula son un invento postmodernista del comunismo internacional con el objetivo de deslegitimar la verdad única y objetiva, y la Pilot Wave Theory es la teoría que viene a explicar el funcionamiento subatómico y salvarnos del caos y el sinsentido). But I digress: Si un fenómeno no se puede medir, existe?
Cuestión que mi razonamiento es el siguiente: la emisión no es necesariamente dañina, siempre y cuando sea absolutamente predecible. Tomemos el ejemplo de Bitcoin (obvio que amo bitcoin) cuya emisión es una variable conocida y predecible, así como tambíen se conoce el día que va a emitirse el último token. Como la tasa de emisión es perfectamente controlada, hay inflación en bitcoin? Creo que si, no? O no? No sé, ustedes me dirán.
Para intentar responder estas preguntas, podemos suponer una competencia de monedas, todas con distintos parámetros para pensar como podrían comportarse ya que no podemos darnos el lujo de simular un universo solo para responder esto (quizás nuestra realidad sea una simulación de algún individuo aburrido, de una especie con acceso a alto poder de computo, buscando responder esta pregunta justamente. Si yo tuviera acceso al poder de computo requreido no dudaría un segundo en crear un par de universos paralelos solamente para responder esta pregunta que me quema la cabeza).
Que parámetros describen una moneda? La cantidad, seguro. La tasa de emisión, también. Pero al final del día toda la información relevante de una moneda necesaria para describirla a la perfeccion es la cantidad M en función del tiempo t, M(t). Digo esto porque esta función puede tener cualquier forma que se nos ocurra, y a su vez las infinitas derivadas de esta cantidad también describen y caracterizan a la moneda, como si estuviesemos hablando de la trayectoria de una partícula que se mueve en un solo eje en el tiempo, que para describirla perfectamente tendríamos que conocer su posición, velocidad, acereración, y las infinitas derivadas.
Supongamos un par de ejemplos elementales:
- Emisión nula
- Emisión constante
- Emisión constante y limitada
- Emisión cuadrática
- Emisión aleatoria normal, siempre creciente
- Emisión tipo random walk (como el mercado financiero)
- Emisión totalmente arbitraria y caprichosa a la merced de un banquero central y/o un presidente de país bananero
- Bonus: moneda sin emisión y pérdida (billetes rotos, perdida de claves de billeteres crypto)
Como se comportarían estas monedas? Tendrían inflación todas? Cuánto? Como serían sus tasas de intercambio entre ellas, ceteris paribus? (Osea, en un mundo donde la producción es constante (no hay ciclos climáticos por ejemplo), los agentes del mercado son predecibles, etc).
Y lo mas importante: si tuvieras que negociar tu sueldo con un potencial empleador, cual de ellas elegirías para que te paguen? La opción 1? O el hecho de que las opciones 1 a 4 son predecibles elimina la inflación? Y si esto sucede, podría el mercado pricear la aleatoreidad normal de la opción 5 y hacer que la moneda no tenga inflación? Y que pasa con 6 y 7? Que consideraciones tendrías que tener en cuenta al tomar tu decisión? Si pudieras ajustar el monto de pago, como lo harías? Que preferirías, que te pague $1,000 por mes de la moneda 1 o $2,000 de la moneda 2? Y si fuera $1,000 vs $3,000?
Creo que estás preguntas son clave para develar el misterio, pero hasta acá llego con mi capacidad actual.
Por último, me quedan las dudas del fenómeno que yo describí como Licuación, que es como mi eter para evitar hablar de la inflación que a veces no hay. Es real tal fenómeno? Se lo puede medir? Y si no se lo puede medir, importa? Como se responde esta pregunta?
Hasta acá llego por ahora, con más preguntas y respuestas, espero alguien las tenga!
